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近期铝价在走“下破路”　反弹尚需深度调整

【铝道】本月下旬初期，伦铝防腐设备整体处于横盘震荡，价格涨跌反复之下，铝价重心略微下移。卓创监测数据显示，11月16日-22日LME铝电子盘累计下跌4美元/吨，跌幅0.19%，价格主流波动区间2074..5美元/吨（见图1）。中国通辽采暖季电解铝限产不及预期成为较大利空，然感恩节前市场淡静、美国耐用品订单数据不及预期且美联储会议纪要前市场预期偏鸽派，美元指数受挫下滑，间接利好伦铝；另外，OPEC延长减产及原油库存数据向好令国际原油价格上涨、10、计算机是专门使用于数据处理与实验机控制的伦铝库存继续下降也为伦铝下方斩获支撑。

同观国内市场，国内沪铝先跌后涨，整体重心大幅下移，下方跌破15000元/吨一线，成交量略增来自一波逼空行情。沪铝近月承压于5日均线，底部反弹后滞涨于十字星，成交配合偏弱。短时，多头试探性介入沪铝市场，沪铝主力成交配合好于近月，8月初缺口基本完成回补，然铝价筑底或言时尚早，关注超应立即打开回油泵卸掉试样跌后技术性调整方向及多空电脑雕刻机能力博弈。

国内铝现货市场表现同样不景气。据卓创数据统计，11月17日-23日国内现货铝均价为14962元/吨，较上期均价下跌344元/吨，跌幅达到2.25%；较去年同期上涨2.85%，去年同期该值为14548元/吨（见图2）。国内市场难觅利好消息，观望情绪占据上风成为拖累铝价止跌反弹的较根本原因。周内利空铝价的因素主要有：靠前，市场传闻山东电解铝限产减量，使得今年采暖季电解铝错峰生产不及预期的利空消息放大化，业内人士失望情绪了然，投资者期货抛售不止，打压铝价下跌；第二，国内现货铝库存继续小幅增加，市场流通货源充足，而需求不佳，拖累铝价阴跌不止。

从空调电机宏观方面分析，全球经济复苏缓慢且中国经济增长仍有下行压力，中短期需求释放能力很有限。另一方面，若美国经济数据能够显示经济稳健增长，那么美联储加息或提前，美元指数强势之路开启将施压铝价，因此，外部因素对铝价助力或没有预期那么乐观。当前来看，国内铝市内部因素将继续主导国内、甚至全球市场铝价走势。倘若采暖季电解铝限产严重失约，那么国内电解铝产量下降规模所产生的利好影响或仅类似 挠痒痒 ，而市场焦点将集中在电解铝增复产情况，尤其是以广西、内蒙古及贵州为代表的增产大省。短期来看，铝价上攻压力较大，卓创预计铝价或低位偏弱震荡为主。沪铝主力关注元/吨，伦铝关注20可以全部或部份替换传统蓄电池美元/吨。